问道幻兽玦9月15日，由北京创业投资协会(Venture Capital Association of Beijing简称VCAB)主办，钛媒体承办的2023 VCAB 科创投资生态大会在北京辽宁大厦举行。此次大会主题为“创投—为创新而来”，聚焦创新成果转化、科技创新发展规律与态势观察、完善科技创业投资体制、实验室挖宝科研项目，以及构建科创投资生态等话题进行深度探讨。

　　会上，北京市政协科技委员会主任，北京市科委、中关村管委会原主任许强，带来了《概念验证与风险投资》 的主题演讲。介绍了概念验证链条的“ILMC”四阶段，分为初始概念验证、实验室项目验证、中试和熟化验证、市场化公司验证。分阶段概念验证是降低预期风险、判别技术可行、提高成果价值、吸引市场投资的重要手段。

　　初始概念验证偏“软”、偏“早”，聚焦“是否可行”，强调理论是否行得通和“人”的条件，需要有专业团队进行论证；实验室项目验证聚焦“试错”和“路线”，强调“方法”的全面和“系统”的改革；中试与熟化验证偏“硬”、偏“中”，聚焦“规模可行”，强调“物”的条件、“软”的服务和平台的“硬”能力，当然专业的中试人才也很关键；市场化公司验证聚焦商业化和公司化，强调需求（如应用场景等）、竞争、成本和政策法规。

　　前两个阶段是项目发现环节，对成果转化十分重要，政府资金支持和验证组织工作是重要保障。后两个阶段是项目转化环节，对组织主体要求较高，社会资本的参与和组织工作形式是关键。

　　概念验证是为了把好的科研项目从Idea（概念）阶段挖掘出来，让更多科技成果从“实验室”“工厂”走向“销售货架”，提高科研成果的价值，吸引市场进一步的投资。

　　大家好，我是许强，在中关村发展集团工作期间，投资的大基金包括北京集成电路产业发展股权投资基金，也投资了不少小的早期风险投资基金。在科委工作期间，推动了北京300亿科创母基金落地，投资了70多支子基金。

　　今天和大家分享的话题是《概念验证与风险投资》。伴随着三年疫情，美国、欧洲乃至全球的股权投资市场，都进入到一种下行的状态，PE/VC募、投额双双下降。

　　此前，北京的募资额一直处于全国领先地位，去年长三角、珠三角首次超越北京，北京的风险投资也面临着一定的挑战。

　　2019年以来，北京的募资金额、新设基金支数、投资案例数、投资金额在全国的占比均呈下降态势。2022年第一季度，北京募资金额为204.1亿人民币，均少于上海（244.2亿）、深圳（235.4亿），处于低位徘徊；投资额在全国的占比从2017年的40.19%，下降到2021年的20.5%。

　　在北京市科委、中关村管委会工作期间，我一直在思考如何推进科技成果转化，培养出好的项目，能够让风险投资机构有好的标的。我国每年也会出台很多相关政策，支持科技成果转化，重点围绕两个方向，一个是资本，一个是人才。

　　成果转化和风险资本如同一根绳上的两只蚂蚱，有好的项目池，才能投出有价值的项目，资本市场才能获得好的收益。在这两个方向上，我们既要有好项目，也要有好的投资人和投资机构，两者是互为支撑的关系。

　　前两年我问投资机构，风险投资到底有多少赚钱的，他们的回答是，大概只有25%-30%赚钱，其余70%是赔钱的。

　　投出好项目需要好的基金、好的投后团队、合理的估值；也需要项目有增长，有利润分红，才能形成良性循环，吸引资本持续投资，价值不断增长，反之则不成立。

　　我最近研究的概念验证链条“ILMC”四阶段，分为初始概念验证、实验室项目验证、中试和熟化验证、市场化公司验证。分阶段的概念验证是降低预期风险、判别技术可行、提高成果价值、吸引市场投资的重要手段。

　　第一个是初始概念阶段，初始概念验证偏“软”、偏“早”，聚焦“是否可行”，更多的是强调理论是否行得通和“人”的条件，需要有专业的团队进行论证。

　　初期Idea阶段，需要政府以公益性的财政支持介入，建立粘性，此阶段通常资金投入比较小。高校和科研院所积极地发现一些可试的突破性项目，形成初始项目池。形成政产学研协同，搭建好颠覆性项目的孵化通道。再吸引早期投资基金进行投资。

　　第二个是实验室阶段，实验室项目验证聚焦“试错”和“路线”，更多的是强调“方法”的全面和“系统”的改革。当初始概念提出的项目，经过迭代和优化的概念假设，受到来自专业团队和外部资源的广泛认可后，就进入到了第二个实验室项目验证阶段。

　　比如，近期热度很高的超导LK99，就处于实验室阶段，目前国内多个团队实验后发现只有部分可行，这个阶段的概念验证至关重要。科研单位、政府、天使基金都应该对此阶段的项目，持续关注和跟踪。

　　前两个阶段是项目发现环节，对成果转化十分重要，政府资金支持和验证组织工作是重要保障。

　　第三个是中试和熟化验证阶段。中试与熟化验证偏“硬”、偏“中”，聚焦“规模可行”，更多的是强调“物”的条件、“软”的服务和平台的“硬”能力，当然专业的中试人才也很关键。中试熟化平台需要具备空间场地、技术设备、中试服务能力，是紧密链接创新和产业上下游的重要桥梁，是实现科技成果工程化、商品化、产业化的重要平台。

　　很多项目在这个阶段依然没有脱离“死亡谷”， 需要项目经理人继续发挥作用，企业遴选可用技术，判断市场价值，进行新技术研发。政府搭建共性技术平台，提供中试条件。概念验证专项基金支持技术转化落地，吸引社会资本广泛参与，形成风险补偿机制。

　　第四个是市场化公司验证阶段。市场化公司验证聚焦商业化和公司化，更多的是强调需求（如应用场景等）、竞争、成本和政策法规。

　　概念验证的公司化十分必要。我曾经帮助过两个科学家创业的项目，一个是成功的百济神州，王晓东招聘的CEO欧雷强，最初开口要的股份比他多，他内心也有不甘，经过思考后，他发现企业很需要欧雷强，于是就同意了，如今来看，这个决定是正确的；另一个科学家项目，既没有选好CEO，项目也不怎么样，最后创始人也深刻意识到这些问题。

　　后两个阶段是项目转化环节，对组织主体要求较高，社会资本的参与和组织工作形式是关键。

　　概念验证是为了把好的科研项目从Idea（概念）阶段挖掘出来，让更多科技成果从“实验室”“工厂”走向“销售货架”，提高科研成果的价值，吸引市场进一步的投资。

　　整体而言，打造概念验证链条中风险投资新生态需要多方共建，一方面是，高校和科研院所培养突破性项目，形成好项目资源池；一方面是政府的深度介入，为早期科研提供资金支持；最后企业、机构出资设立科学家基金、自然基金、联合基金等概念验证专项基金，支持科创项目加速落地发展。

　　前沿领域的人工智能、量子计算在高速发展，基因编辑、基因测序、细胞治疗、合成生物学、新能源等方向都在等着我们。作为北京的企业，科技创新性有待提高，算力、大模型、CPU等技术，仍然是跟随美国发展，或者只做到了部分国产替代。