李沅纯三季度车市收官，各家车企先后亮出季度成绩单。在年内“价格战”影响下，车企一方面因频频让利而在市场端收获不错反响，另一方面却在盈利水平上受到了不小的挑战。

　　在已公布业绩的10家主要自主乘用车企业中，仅比亚迪、长安汽车、江淮汽车及江铃汽车实现了营收净利双增长；10家企业中，7家车企归母净利为正，其中3家实现同比提升，4家归母净利同比下跌，1家实现扭亏为盈，另有2家企业未实现盈利。

　　中汽协方面分析称，今年三季度汽车产销整体表现好于预期，市场总体呈现“淡季不淡，旺季更旺”的态势，车市热度随之延续，“金九银十”效应得以重新显现。

　　根据比亚迪披露的三季度财报，期内其实现营收1621.51亿元，同比提升38.49%；归母净利润104.13亿元，同比提升82.16%。这是比亚迪继去年全年净利润破百亿后，季度净利润首次超过百亿元。

　　2023年第三季度，国内主要自主乘用车企业营收、归母净利（根据企业财报整理）

　　2023年前三季度，比亚迪累计营收达到4222.75亿元，同比增长57.75%；归母净利润同比增长129.47%至213.67亿元，是营收冠军上汽集团的1.9倍。

　　新能源车型销量提升是比亚迪业绩快速增长的主要原因。今年7-9月，比亚迪销量分别为26.22万、27.44万及28.75万辆，同比分别增长61.35%、56.89%及42.82%。1-9月，其累计销售新车207.0万辆，单车净利（归母净利/期内销量）达到约1.03万元。

　　尽管上汽集团总销量仍居于国内车企之首，但受销量下滑影响，该集团前三季度营收、净利双双下跌，营业总收入同比减少0.77%至5233.42亿元，归母净利润同比减少9.82%至114.07亿元。

　　合资品牌市场表现疲软是上汽集团盈利能力下滑的主要原因。今年前9个月，上汽集团累计销量同比减少10.42%至337.74万辆；其中，三大合资品牌上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱期内销量同比分别减少13.50%、15.18%及17.65%。对比来看，上汽集团旗下自主乘用车板块及新能源品牌智己则实现了销量同比提升。

　　根据长城汽车官方公布的数据，1-9月其累计销量提升至86.40万辆，其中，15万元以上车型销量同比增长98.49%至17.97万辆。长城汽车方面表示，得益于销量及单车收入增长，期内其实现总营收1195.04亿元，同比增长20.13%。但因其在转型的过程中，品牌及渠道建设投入、新能源及智能化研发投入增加，叠加同期汇率收益影响下，净利润同比下跌38.79%至49.95亿元。

　　受深蓝汽车并表影响，长安汽车实现了营收、净利双增长。今年前三季度，长安汽车的总销量同比增长11.24%至186.96万辆，其中包含自主品牌新能源车型销量30.67万辆，同比增长96.15%；长安深蓝已连续4个月交付量破万。对应来看，期内其总营收及归母净利分别为1082.06亿元、98.82亿元，同比分别提升26.78%、43.22%。

　　陷入合资品牌销售困境的还有广汽集团。该集团在财报中直言，因合营企业汽车销量同比下滑、盈利下降，第三季度其归母净利出现了超三成的同比下跌。前9个月，广汽集团累计销售新车179.43万辆，同比减少1.69%；两大合资品牌广汽本田、广汽丰田销量同比分别减少23.93%及10.33%，合计销量占该集团总销量超六成。而势头正盛的新能源品牌广汽埃安期内售出35.10万辆，同比增幅达到92.51%。

　　前述5家企业中，有4家企业营收同比增幅均在20%以上，营收规模与其他车企形成明显区隔。

　　另外，江淮汽车、北汽蓝谷两家车企营收同比增幅也在两成以上，北汽蓝谷前三季度总营收同比增长63.10%至93.08亿元。

　　虽然期内销量增加，但因产品结构变化、毛利率降低导致主营业务利润减少，东风汽车前三季度营收增长的同时，归母净利润出现了同比下跌。

　　乘联会分析指出，自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量。在加速转型的过程中，传统车企也在扩展产品矩阵、重塑品牌架构，以迎接新的市场挑战。

　　“价格战”影响下，车企盈利能力受到更大挑战，成本控制已成为不可回避的话题。

　　按照毛利率的常规计算方式（主营业务收入与主营业务成本之差/主营业务收入），2023年前三季度，比亚迪、长城汽车、长安汽车、江铃汽车4家车企主营业务毛利率超15%，在降本方面表现较为出众。

　　比亚迪方面在此前发布的业绩公告中透露，尽管三季度行业竞争加剧延续，但其凭借不断提升的品牌力、持续扩大的规模优势和较为突出的产业链成本控制能力，盈利持续向好。手机部件及组装业务方面，受益于海外大客户份额提升及安卓客户需求回暖、新能源汽车和新型智能产品等业务持续增长，比亚迪产能利用率持续提升，业务结构进一步优化，盈利能力持续改善。

　　长城汽车的毛利率由一季度的16.07%提升至三季度的21.66%。长城汽车方面披露，除销量及单车收入提升外，电池成本的下降也促进了其毛利的提升。

　　原材料成本下降同样使长安汽车和江铃汽车实现了毛利率提升。今年三季度，长安汽车综合毛利率达到18.4%，环比上升近2个百分点，前三季度其主营业务毛利率达到约17.88%。

　　江铃汽车三季度整体毛利率提升至16.58%，前三季度的主营业务毛利率达到约15.36%，同比提升超过7个百分点。“福特领睿出口业务发力，前三季度SUV车型出口量达到50980辆，整车销量增长叠加原材料成本下跌带来了毛利率的提升。”东北证券研报预计，随着出口业务稳定发展、福特高端皮卡与SUV的上市，江铃汽车盈利能力有望进一步改善。

　　乘联会分析认为，由于没有了去年四季度补贴退出的新能源抢购潮，且2024年购置税政策调整涉及范围主要围绕中高端车型展开，电池需求逐步理性。随着碳酸锂价格的持续下行和油价的上涨，国内新能源制造成本和使用成本优势仍然显著，有利于四季度新能源车市场持续增长。

　　而合资品牌这一“利润奶牛”的减产对上汽集团、广汽集团及东风汽车的盈利能力有较大影响，上述企业也纷纷开辟新能源及出海业务新增长点。年内，上汽MG、广汽埃安及东风岚图均有出海新动作。

　　由于在销量及出海业务方面均不具备优势，赛力斯的毛利率水平并不亮眼。根据企业公布的数据计算，前三季度，赛力斯的毛利率约为6.76%，同比稍有降低，不过第三季度其毛利率环比有所提升。有分析人士认为，随着问界新M7的热销，赛力斯盈利能力有望进一步提升。