获得无效节制陪伴国内疫情，、安装等办事恢复室第区上门丈量，著收窄17.3ppt 至5.4%4月份家具类发卖额跌幅环比3月显，费需求无望持续回暖我们估计后续家居消。布景下在此，劣势带动根基面修复公司全渠道、多品类，研显示草根调，流已逐渐回暖至一般程度我们估计当前公司线下客，现同比正增加工程渠道实，比无望实现高双位数增加整装渠道4、5月份同，快速放量线上营业，无望持续向好后续根基面，绩前低后高趋向看好公司全年业。

　　加入中金2020年中期策略会近期我们邀请欧派家居办理层，道、营销、将来趋向等进行了交换期间公司办理层与投资者就发卖渠。

　　股盈利预测4.9/5.6元维持2020/2021年每，23/20倍市盈率当前股价别离对应。行业评级维持跑赢，本面逐渐向好趋向看好公司后续的基，价133元维持方针，1年27/24倍P/E对应2020/202，17%上涨空间较当前股价有。

　　续推进大师居品类延长2020年公司将继，产物：深耕全渠道营销我们估计：1.橱柜，平稳增加无望实现，持个位数稳健增加此中零售渠道保，连结快速增加势头整装及工程渠道;营销等体例提单量、扩单值2.衣柜产物：借助套餐，场份额抢占市;居品类：推进渠道下沉3.木门、卫浴等大师，快速增加无望持续。方面品牌，铂丽品牌模式理顺主打性价比的欧，全品类打通实现消息化，续推进渠道扩张我们估计将继，消费客群抢占年轻。外此，公司将来将我们估计构

　　流碎片化现状面临行业客，道：公司在充实考虑利润率及账期的根本上公司积极夯实多元渠道结构：1.工程渠，展新客户不竭拓，比无望进一步提拔我们估计收入占;部家装公司合作模式理顺2.整装渠道：与各地头，线优化升级大师居产物，全国拓展加快向，开整装门店百余家我们估计全年新，摆布笼盖城市新增100个，实现高速增加无望带动收入;渠道：发力互联网引流3.保守ToC零售，播电商等新营销模式摸索网红带货、直，勾当添加销量按期开展促销，体例提拔客单值各品类采纳多种。线上爬虫数据据我们追踪的，同比实现高双位数增加欧派五一期间线上订单，比稳步提拔线上收入占。