暴君的爱奴震荡下跌接近一个月，股价逼近1元面值，总市值接近500亿元的海航控股（600221.SH），也引发了投资者面值退市的担忧。

　　6月26日，早盘开盘半小时后，海航控股触及跌停，最低价报1.05元，午盘后跌幅收窄，截至收盘报1.11元，全天放量成交5.62亿元，总市值480亿元。

　　已经或正面临面值退市的个股中，退市时总市值只有十几亿元乃至几亿元，普遍缺乏持续经营能力、盈利能力不足。而航航控股目前不仅市值接近500亿元，业绩也在今年一季度实现扭亏，且基本面并没有爆出重大利空。

　　多位接受访业内人士认为，近期市场对低价股的负面情绪仍在蔓延，加之主要股指处于调整期，导致低价股不断下跌，部分基本面尚可的公司存在被“误伤”情形。

　　26日，A股三大集体翻红并最终收涨，都没能带动海航控股扭转走势。下午2点后，上证指数大举反攻，多个概念题材表现，盘面上超过4800只股上涨，但海航控股的下跌甚至还有所扩大，直至尾盘5分钟才收窄跌幅。

　　从5月下旬开始，海航控股的股价就持续阴跌。6月5日，该股报收于1.31元，跌破了横盘半年的平台后加速下行。截至26日收盘，该股月内跌幅达18.38%，最近三天则下跌近9%。

　　与航空板块其他个股相比，海航控股二季度以来的股价表现垫底。数据显示，4月以来，8只航空股中，吉祥航空（603885.SH）和海航控股分别下跌5.89%、18.98%；华夏航空（002928.SZ）领涨板块，涨幅为23.14%，大幅跑赢股指，中国东航上涨近10%。

　　截至目前，年内已有13家上市公司确定退市，其中7家因触及面值退市终止上市。按目前股价计算，海航控股已经创下了2006年6月以来的最低价（前复权），再跌11%将跌破1元面值。

　　海航控股在互动平台回复投资者股价跌破1元风险提问时称：股票价格受宏观经济环境、国内外产业政策、大盘走势及行业形势、投资者心理预期、公司经营业绩等众多复杂因素影响，“公司高度重视市值维护及管理工作，并制定市值维护方案”。

　　分析人士认为，海航控股连续下跌，是多种因素导致的。一方面，A股市场加速优胜劣汰，尤其是近期面值退市规则成为低价股市场恐慌情绪的催化剂，基本面质地差、股价低的个股走势呈现恶性循环，股价越接近1元，资金买入意愿越低，引发股价持续性地下跌，进而拖累整个低价股板块估值定价。Wind数据显示，6月17日以来，沪深两市股价低于1.5元的股票的平均跌幅为9.15%，其中18只跌幅超过20%，同时间段A股的平均跌幅为5.17%。

　　另外，近期A股持续调整，二季度又是市场淡季，民航运营整体承压，中报业绩的不确定性引发资金抛售。

　　沪股通6月以来大幅卖出海航控股。数据显示，截至5月31日收盘，沪股通持有海航控股6.72亿股，6月的前四个交易日，沪股通就累计卖出约1.26亿股。到6月25日收盘，沪股通持股数量下降至5.32亿股，累计卖出约1.4亿股。

　　“面值退市的公司普遍经营不善、资不抵债、内部治理失控，已不具备持续盈利能力。基本面来看，海航控股暂时并不存在经营风险，盈利能力也在持续复苏中。”上海某私募人士对第一财经记者说，该公司股价持续下跌，主要是受资金对低价股的负面情绪所致。

　　今年一季度，海航控股刚刚实现扭亏，实现营业收入175.49亿元，同比增长33.48%，净利润为6.86亿元，同比增长334.51%，扣非净利润为6.14亿元，同比增长502.86%。

　　尽管一季度业绩大幅改善，但受制于市场环境、季节性因素等影响，民航板块二季度业绩存在一定压力，这在海航控股身上也有所体现。

　　就二季度来看，海航控股的旅客运输量连续两个月度环比下滑。其中，5月旅客运输量环比下降1.27%，同比上升3.47%；客运运力投入环比下降1.69%，同比上升4.72%。

　　海航控股在近期机构调研中也称，国内二季度民航市场整体处于淡季，热点旅游市场（比如海南海岛游、东北冰雪游）退潮，西北等季节性市场尚未到启动节点，使得民航经营承受一定压力。

　　海航控股还称，预计今年暑运市场仍较为火爆。在国际航线方面，分区域来看，北美为需求最旺盛，但中美航线恢复情况不及预期；亚洲航线中，日本、泰国等受汇率及免签等利好政策影响，是需求恢复较好的地区，随着亚洲航线全面恢复，公司也面临着激烈的市场竞争；欧洲航线受欧洲杯及奥运会等因素影响在德国、法国等航线年底，行业整体国际航线%以上，公司目标与行业达到同步水平。

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