黑之契约者同人奈雪的茶日前公布了2025年财报。财报显示，奈雪的茶2025年收入43.31亿元，较2024年的49.2亿元下滑12%，较2023年的53亿元更是减少16%。

　　财报显示，营收收缩的直接原因是门店网络的主动优化——截至2025年底，奈雪茶饮店总数1646家，较2024年末净减少152家，其中直营门店从1453家减少至1288家，去年关闭直营店165家。

　　2024年，其直营店净减少121家，加盟店净增加264家，门店总数净增加143家。

　　在大幅关店后，奈雪直营店的各项经营数据有明显改善。2025年，其直营店的平均单店销售额同比上涨了5.48%至约7700元；单店日均订单量同比上涨了15.71%至313单；每笔订单平均销售金额同比下降了8.61%至24.4元。

　　而在同店表现上，其直营店同店销售额整体上涨了6.3%。除了西安外，奈雪在深圳、上海、广州、武汉、北京6座城市的直营店均店同店销售额均出现不同程度的上涨。其中广州、武汉的门店表现较好，平均单店同店销售额增长率分别为10.59%、11.76%；而西安则下降了2.41%。

　　奈雪的茶于2021年6月在港交所上市，茶百道2024年4月在港交所上市。去年一度被称为“新茶饮元年”，2月、3月和5月，港交所先后迎来古茗、蜜雪集团以及沪上阿姨三家茶饮公司。霸王茶姬则于去年4月登陆美股。

　　资本市场表现直观折射出行业格局差异，头部品牌与其他品牌的估值差距持续拉大。截至2026年3月27日收盘——

　　蜜雪集团以1086亿港元市值稳居行业第一，古茗以630亿港元紧随其后，二者构成第一梯队；

　　门店规模差距持续拉大。截至2025年年底，蜜雪冰城中国内地门店增至55356家，古茗门店达13554家，茶百道门店8621家，而奈雪仅1646家。

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