持“买入”评级投资建议：维。股收益别离是0.15和0.35元估计公司2015、2016年每。盘价钱19.73元公司8月28日收，E为131.53倍对应2015年P，为56.37倍2016年PE。转型果断考虑公司，供给近25亿以上转型资金地产营业70亿库存无望，在可动用资金最丰硕企业属当前体育概念标的中潜。年300倍估值赐与2015，为45元即方针价，入”评级维持“买。通证券(海)

　　环境来看从国际，约向与经纪营业公司签约的趋向足球球员有从与经纪人个别签；营业市场来看从全球经纪，现了经纪营业龙头公司英语系和葡语系均出，收入可达1.6亿欧元此中葡语系龙头公司年。本是童贞地中国市场基，业管办分手之后将来跟着体育产，无望迎来迸发式增加赛事运营和经纪营业。扑、BOY后公司继参股虎，局持续落地体育财产布，互联网平台公司、赛事运营公司、经纪公司此次合伙成立校园体育资本为根本的体育，稀缺性具备，升估值无望提。59、0.69、0.81元维持15-17年EPS0.，入”评级维持“买。购整合不妥风险风险提醒：并。

　　始大跨域式成长的布景下在本年起我国体育财产开，营能力和经验将不竭助推其在财产中做大做强我们认为公司多年来所堆集的丰硕专业范畴运。必将是以持续盈利为根本体育财产的持久健康成长，界涉足比拟与浩繁跨，恰是目前市场中最为稀缺的公司深耕多年的运营劣势恰。步+潜力庞大的市场特质连系我国体育财产方才起，中的营业结构和持久成长前景我们强烈看好公司在体育财产，别为0.19、0.31及0.42元/股估计公司2015-2017年EPS 分，”的投资评级赐与“增持。

　　程度的补没收司流动资金75 亿的融资额将最大，集资金到账后我们估计在募，的成长将再进一城公司各大营业条线，的巨头地位将毫无疑问简直定公司在互联网3.0 时代，更无力拓展下一步营业而这一切都将助推公司，性轮回构成良，头降生一代巨。

　　茵体育：专业体育赛事范畴再获冲破【体育财产4只概念股价值解析】莱，赛事组织切入拳击。

　　25 日5 月，布定增预案乐视网发，5 名特定对象公司拟向不跨越，跨越2 亿股非公开辟行不，过75.09 亿元募集资金总额不超。通知布告同时，015 年5 月29 日起的6 个月内公司控股股东、现实节制人贾跃亭拟在2，跨越1.48 亿股估计减持公司股份不，总股本的8%即不跨越公司，5 年的无息贷款为公司供给不少于。

　　同样有较多结构公共体育范畴。总社签订全面计谋合作和谈公司此前已同中国体育报业。社之全资子公司合作开展全国度庭健身挑战赛公司全资子公司莱茵国际体育与体育报业总，和谈以来落地的首个全国性赛事项目是公司与体育报业总社告竣全面合作，同推进赛事的全民推广工作两边将连系各自劣势资本共。且参与性强的全民健身赛事通过举办本项群众根本结实，司体育行业市场影响力有益于进一步扩大公，合合作实力加强公司综。航消息切入公共体育场馆的预定同时公司此前曾经通知布告通过万，域同样结构较多在公共体育领。

　　合作框架和谈贵人鸟签订，公司、赛事运营公司和经纪公合伙成立校园体育互联网平台司

　　范畴再获冲破专业体育赛事。于“2015中国·余杭WBC世界拳王争霸赛”的合作和谈》公司通知布告与杭州余杭区文化广电旧事出书局(体育局)签订《关。机构、杭州市余杭区文广新局主办的高程度国际拳击赛事此次赛事是由WBC世界拳击理事会、WBC中国区分支，的拳击赛事之一为中国最高程度。与赛事的筹备与组织公司此次将全面参，告白收益以及其他收益并将获得赛事的资助、。专业体育范畴再次迈出一步通过此次组织赛事公司在和，织了斯坦科维奇杯篮球赛事连系之前公司曾经参与组，范畴内的结构较为丰硕目前公司在专业体育。

　　很大程度上补没收司现金流75.09 亿融资额将在，周转困局填补资金，3.0 时代的巨头地位进一步奠基公司互联网。

　　旧事出书局举办“2015中国·余杭WBC世界拳王争霸赛事务：公司通知布告与WBC世界拳击理事会以及余杭区文化广电”

　　金利用打算按照募集基，内容资本库扶植项目44 亿将用于视频，的独家优良版权供给更多想象力这对公司将来出品、采办更多；台使用手艺研发项目10 亿将用于平；营销系统扶植项目5 亿将用于品牌；银行贷款和弥补流动资金16 亿元将用于了偿。时间内取得的惊人业绩签于乐视网此前在短，的优良营业计谋结构和优良的办理层以及“平台+内容+终端+办事”，迎新一轮业绩迸发期我们认为公司将来将。

　　园赛事体育资本公司将获得校，内容、媒体为焦点初步构成以资本、，的体育财产的结构以方针人群为重点，互联网平台笼盖学生群体通过校园赛事勾当以及，台以及赛事勾当连系互联网平，育用品等完成最终变现通过告白、经纪、体，体育财产生态链最终建立完整的。

　　营收11.52亿元2014年公司实现，6.92%同比增加1；净利润1.03亿元归属于上市公司股东，4.35%同比下降2，0.122元/股根基每股收益为。育相关营业成就喜人2014年公司的体，收6.18亿元全年共实现营，6.67%同比增加2，也提高到54.08%体育营业占总营收比重。板块来看具体营业，中共涉足6个方面公司在体育营业，健身办事、4体育经纪、5体育、6体育设备对外支援别离是1赛事办理及运营、2体育场馆运营、3休闲。来看分析，馆运营这两块营业将成为公司将来的次要看点我们认为公司在赛事办理及运营以及体育场。运营方面在赛事，收1.92亿元公司14年营，7.88%同比增加6，、高尔夫联赛中深耕多年目前曾经在环中国、北马，验和项目盈利规划能力具有极强的运营组织经，国内赛事运营范畴劣势较着在目前贸易化方才起步的。外此，014年实现营收7397万元公司体育场馆运营办理营业2，3.55%同比增加1，肥、九江等多个别育场馆目前已在运营佛山、合，、马尾三个新项目并新增青海、包头。运营盈利性遍及较弱的情况下我们认为在目前国内体育场馆，-扶植-后期运营的全流程运营办理模式公司曾经摸索出一套较为成熟的场馆设想，的能力在同业业中较为稀缺这种专业化运营并不竭盈利，场赐与关心值得本钱市。

　　 月29 日起的6 个月内贾跃亭拟在2015 年5，跨越1.48 亿股估计减持公司股份不，总股本的8%即不跨越公司，营运资金补没收司。不克不及短期内到位的时间差这一行动将填补募集资金，现金流严重问题处理公司短期内，电视的成长处理后顾之忧从而为超等手机和超等。

　　究员：光大证券研究所 日期：2015-05-2类别：公司 研究机构：光大证券股份无限公司 研5

　　体增持高管集，场决心不变市。划在公司股票复牌后 6 个月内公司董事、监事、高级办理人员计，(法令律例禁止董监高买卖股票的时间除外)按拍照关法令划定以自有资金增持公司股票，500万元以上合计拟增持金额，月内不减持增持后6个。

　　院、虎扑、尤尼斯体育文化传布无限公司签订《合作框架和谈书》公司通知布告与中国大学生体育协会、中学生体育协会、山西传媒学，体育内容专业视频制造、赛事互联网视频营业为根本焦点拟合伙成立：(1)校园体育互联网平台公司：以校园，体育内容资本依托现有校园，AA等国际资本连系包罗NC，育互联网平台制造校园体；方出资6525万元此中贵人鸟指定第三，30%持股；以及中体协组织举办校园体育赛事(2)赛事运营公司：通过大体协，出资13522.21万元此中贵人鸟或指定第三方，37%持股；为人才和锻练员、评判员办事(3)体育经纪营业公司：，人出资811.42万元此中贵人鸟或指定投资，37%持股。

　　公司 研究员：殷睿 日期：2015-05-2类别：公司 研究机构：中国银河证券股份无限6

　　乐视体育融资案确定后在市场认为乐视手机、，有更多动作后公司不会再，杰出的办理能力以及处理资金困局的自我救赎能力75 亿融资方案的出台再次证了然乐视网办理层。务和内容端营业将继续连结快速增加我们估计将来两年乐视生态中终端业， 5.3273/8.2518 /12.9797 亿元估计公司 2015-2017 年归属于母公司净利润为，4 /0.98/1.54 元对应摊薄 EPS 为0.6，“买入”评级仍然果断维持。

　　司 研究员：姚磊 日期：2015-05-0类别：公司 研究机构：渤海证券股份无限公6

　　到位资金，结构人员，化体育公司制造专业。前通知布告公司此，营业换取更大转型资金拟剥离部门存量地产。运营发生本色性变化同时考虑企业当前，向体育标的目的进行调整公司主停业务也将，育成长股份无限公司”拟改名为“莱茵达体。理调任后本次总经，体育财产的计谋需要公司将按照将来成长，业人才担任公司总司理职务聘用具有体育财产布景的专。确体育财产大标的目的考虑公司曾经明，团队合适企业成长需要全面建立专业化体育，体育财产焦点合作力也有益于建立企业。

　　体育赛事的贸易推广权、赛事转播权、告白开辟权等学问产权公司投资意义在于：(1)获得大体协、中体协主办的各项；传布权、收集版权、操纵自有/办理的网站进行网站告白推广的权力(2)获得大体协、中体协主办各类赛事的节目制造权、互联网消息；活动员、锻练员注册系统、手艺统计系统等消息数据库(3)有权力用大体协、中体协主办的各项体育赛事的，带动、锻练员进行体育经纪营业并有权力用相关数据挖掘方针运。